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数百亿新批QFII资金渐具建仓条件,分析人士称难

来源:http://www.cordeLiagibbs.com 作者:betway2019官网 时间:2019-09-23 14:10

  中国证券报记者从多位QFII(合格境外机构投资者)人士处了解到,去年10月以来,相关监管部门加快对QFII资格审批。经过1-3个月准备,新近获批的QFII渐具建仓条件并可能近期逐步开始建仓。从目前看,QFII建仓标的仍热衷于估值较低、盈利预期较好、流动性较强的大盘蓝筹股。

  李域

  近期多只银行股大宗交易使用“QFII席位”

  2012年10至12月,国家外汇局分别新批27.5亿美元、24.75亿美元、14亿美元QFII额度,约合人民币416亿元。QFII从获批额度、走完流程,到资金到位、建仓布局,一般需要1-3个月时间。

  谨慎的合格境外机构投资者(QFII)开始躁动。

  “或只是机构移仓行为”

  416亿元约占沪深股市流通总市值188264.79亿元(截至2013年1月23日)的0.22%。业内人士表示,QFII目前的规模无法在A股市场翻云覆雨,但从近期QFII频频现身大宗交易平台增持股票看,QFII近期对A股市场比较乐观。

  上海证券交所大宗交易记录显示,5月25日,海通证券(600837.SH)国际部买入市值1.16亿元招商银行(600036.SH),为大宗交易5月的第二大单,成交价格就是招商银行的收盘价13.69元。“国际部主要是为境外机构投资者提供投资咨询研究服务的,应该是QFII的席位。”上海某券商研究员认为国际投行对目前的银行股普遍看好。

  早报记者 施颖楠

  看好内地股市

  5月25日,中美战略与经济对话达成的一系列共识,其中之一便是中方将在审慎监管的基础上,允许合格境外机构投资者(QFII)投资股指期货产品。事实上,自2006年中国金融期货交易所成立以来,QFII对股指期货始终持欢迎态度。海外某欲申请QFII资格的资产管理公司驻香港人士甚至向本报记者表示,“申请QFII目的就是股指期货”。

  A股大涨前夜,疑似合格境外机构投资者(QFII)大本营的海通证券股份有限公司国际部(以下简称“海通证券国际部”)9次出现在大宗交易平台,引发市场对QFII抄底蓝筹股收获颇丰的猜想。而进入11月以来,有关QFII抄底的消息即频频出现。

  截至2012年末,共有169家QFII累计获得374.43亿美元投资额度,全年66家机构获批QFII资格,投资额度为160亿美元。根据中国证券投资基金业协会公布的数据,这相当于2012年全年基金业资产管理规模的6.42%。

  西南证券研究员张刚统计得出,QFII对2010年A股二季度的行情谨慎看多。QFII2010年第一季度投资股票的市值为548.42亿元,比2009年第四季度的559.17亿元减少了10.75亿元,减少幅度为1.93%。若剔除恒生银行因限售股解禁持股的兴业银行(601166.SH)部分,QFII今年一季度持股市值312.46亿元,比去年第四季度增加10.91亿元,增幅为3.62%。张刚分析,QFII目前持仓市值已上升至2007年四季度以来最高水平,但增持力度有所减弱。

  不过,分析人士昨对早报记者指出,上述迹象可能只是QFII正在移仓,据此推论QFII抄底A股略显草率。

  业内人士表示,QFII建仓对去年底以来内地股市上涨势头延续功不可没。上证指数从去年10月初的2074点一路上涨至最近的2321点附近,涨幅约12%。香港一位QFII人士表示,并非所有QFII都能顺利抄底,尤其是去年10月以来,QFII进场明显扩容,但QFII从获批额度到建仓布局,往往需要1-3个月时间。甚至一些拥有QFII额度的机构在发行产品前,对产品结构、投向等设计都必须经香港金管局批准,“但到目前,一些新批的QFII显然已迫不及待。”

  “QFII参与股指期货经验丰富,内控机制较为完善,具备适当扩大参与规模的条件。”多位研究人士认为,QFII投资A股步伐加快,正式进入股指期货产品之后,内地私募机构将与海外对冲基金直接展开较量。

  1.38亿元购银行股

  这位人士介绍,近期QFII明显加大在中国内地股市资金配置。“尤其是欧美资金背景的QFII,都看好中国未来几年经济增长,近期他们调配到中国内地股市资金量非常大。”

  借道大宗交易

  上海证券交易所大宗交易平台信息显示,12月4日,海通证券国际部分别以市价买入浦发银行(600000)、民生银行(600010)、招商银行(600036)、交通银行(601328)、工商银行(601398)296万股、500万股、440万股、235万股与812万股,仅在银行股就斥资1.38亿元。

  青睐大盘蓝筹

  QFII保持着增持的步伐。

  与此同时,海通证券国际部还分别耗费757.23万元、992.22万元、1257.68万元、694.38万元购入812万股中国太保(601601)、46万股中国神华(601088)、199万股大秦铁路(601006)和142万股宁沪高速(600377)。

  多位资深投资人士表示,QFII更愿意持有资产规模大、成长性高、估值合理、市场流动性好的蓝筹股,包括银行、地产和基建等板块。几位QFII人士证实,QFII投资布局从来都不是短线的,持股期至少都在1-3年,银行股等蓝筹股无疑是稳健选择。

  中国国际金融有限公司上海淮海中路证券营业部、中国国际金融有限公司北京建国门外大街证券营业部、瑞银证券有限责任公司瑞银证券总部是业内熟知的QFII席位。5月期间,瑞银证券总部和中金公司先后现身于大宗交易平台。

  QFII素来偏爱银行股。从今年的三季报来看,QFII重仓股中持股市值最高的前5只股票均为银行股,分别是恒生银行有限公司持有13.8亿股的兴业银行(601166)、荷兰安智银行股份有限公司持有10亿股北京银行(601169)、德意志银行股份有限公司持有5.62亿股的华夏银行(600015),法国巴黎银行持有3.77亿股的南京银行(601009),以及新加坡华侨银行有限公司持有2.5亿股的宁波银行(002142)。

  公开数据也证实QFII调仓策略。根据上交所大宗交易信息,QFII“大本营”近期在同一市场狂扫蓝筹股。16日至18日,海通证券(600837)国际部连续出手,上周累计买入5465.7万股,金额总计4.46亿元。1月18日海通证券国际部作为买方,揽入海螺水泥(600585)、浦发银行(600000)、中国石化(600028)等12只蓝筹股,全部以平价成交,耗资2.75亿元。

  上海证券交易所大宗交易记录显示,海通证券国际部买入了850万股招商银行,跟以往不同的是,这一次的成交价格就是招商银行的收盘价13.69元。业内人士分析这是QFII所为,“海通证券国际部领导均为外籍人士,主要为境外机构投资者提供投资咨询研究服务”。

  而昨日,大盘终于拉出长阳反弹,银行板块的大举拉升,让市场多感叹提前潜伏的QFII抄底成功。并有市场人士认为,QFII已判定A股市场的底部越来越近。

  分析人士表示,海通和申万实际上是多家QFII集中地,在某时以某价交易这些蓝筹股虽是券商报价,实为QFII调仓。“不见得只是某两只QFII的交易,配置这些蓝筹股的QFII非常多,几乎80%的境外资金都会持有。”一方面,QFII普遍看好我国未来经济发展,尤其是城镇化带来的投资机会,银行股和基建股理应首先受益;另一方面,银行等蓝筹股具有较强流动性。

  实际上,海通证券国际部的操作也符合外资投行对于内地股市的看法。

  均为市价成交

  摩根大通董事总经理、中国证券及大宗商品主席李晶表示,基于当前股市的估值水平和投资价值,外资股东和机构通过大幅度减持来回补资金的需求很小。去年外资机构整体盈利状况良好,没有大量资金需求,不会出现两年前金融危机那样大幅减持的情况。现在中国股市是短暂回调,鉴于楼市股市借贷量低,整体经济并没有系统性风险。

  但值得注意的是,12月4日,海通证券国际部的9笔大宗交易的交易对手“清一色”般全为申银万国[微博]证券股份有限公司上海新昌路营业部(以下简称“申万上海新昌路营业部”),而申万上海新昌路营业部同样是一个QFII机构集中的营业部。再往前梳理,11月7日至23日,海通证券国际部通过大宗交易平台买入27只股票,其中包括交通银行等8只银行股及中国石油(601867.SH,00857.SZ)、中国铝业(601600.SH,02600.HK)等大盘股,再追溯到10月15日至10月19日,海通证券国际部通过大宗交易平台买入5.5亿元市值的股票,交易对手均为申万上海新昌路营业部。

  上海某券商研究员判断,在香港市场,银行股近期受到一些国际投资机构的欢迎,甚至有机构给出了很高的目标价格。同在内地和香港上市的银行股价格之间就存在差距,但是个别银行股的目标价,算上港元兑人民币的汇率,比现在A股的价格还要高出10%。

  有基金经理分析认为,上述现象很有可能仅是申万上海新昌路营业部内的一家QFII正在将所持股票转移到海通证券国际部,可以解读为该家QFII正在移仓。在这样的情况下,QFII持股的数量未发生变化,判断为“抄底”并不准确。

  剑指股指期货

  另一个现象是,11月以来,从申万上海新昌路营业部卖出至海通证券国际部的所有股票均以收盘价成交,无折价或溢价的现象,“这也佐证了QFII或是在移仓。”

  QFII的确看好2010年“期指期货”时代的中国股市。

  根据《合格境外机构投资者境内证券投资管理办法》的规定,每个合格机构投资者可分别在上海、深圳证券交易所委托三家境内证券公司进行证券交易。也就是说,QFII不能广泛地在不同的证券公司展开交易。

  外汇管理局最新公布的数据显示,2月10日,霸菱资产管理有限公司和安石投资管理有限公司分别获得2亿美元QFII额度。这是今年以来外管局首次批准新的QFII额度。

  而随着近期QFII审批额度的不断提升,QFII带来的佣金收入也水涨船高,因此券商争夺QFII资金的拉锯战日趋激烈也情有可原。

  截至2010年3月末,外管局共批准QFII机构88家,审批额度达170.7亿美元。此前,央行发布的报告指出,截至2009年末,QFII持股市值约占A股流通市值的1.4%。

  证监会日前表示,近期QFII申请和资金汇入速度明显加快,QFII整体持股比例出现明显上升。而相关部门正在研究批准QFII 10亿美元以上的投资额度。

  显然,在股指期货的良好预期下,QFII对A股市场志在长远。西南证券研究报告显示,QFII今年以来在二级市场上积极买入沪深300指数权重股。

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  截至2009年1季度,QFII排名第一的机械设备行业持仓市值为54.63亿元,比2009年第四季度的54.03亿元增加了0.60亿元,对比大盘跌幅为明显增持状态。此类行业2010年第一季度持股的上市公司家数为34家。QFII持股市值排前十名的重仓股中,中联重科、三一重工被新进建仓,龙净环保、安源股份、九阳股份、平高电气被增持。

  排名第二的食品饮料行业持仓市值为41.71亿元,比2009年第四季度的34.23亿元增加7.48亿元,增长幅度为21.86%,对比大盘跌幅有大幅增仓现象。西藏发展、五粮液、丰原生化、高金食品、正邦科技、皇氏乳业、安琪酵母属于新进建仓,顺鑫农业、南宁糖业被增持。

  QFII持股市值排前十名的重仓股中,马钢股份属于新进建仓,江西水泥、中科三环、金晶科技持平,宝钢股份、凌钢股份、苏泊尔被减持,海螺水泥、莱钢股份、华新水泥被增持。

  国内也有市场人士担忧,当QFII进场参与股指期货后,内地私募机构与海外对冲基金直接的较量中,无疑将处于弱势地位。

  记者了解到在《关于合格境外机构投资者投资股指期货有关问题的暂行规定》的征求意见稿中,QFII可分别委托3家期货公司进行期指交易,且只能从事套期保值交易。而截至今年3月底, QFII总额度为170.7亿美元,深圳私募人士分析,按照合约额度不超过批复额度来计算,QFII利用股指期货的杠杆即使撬动相当于现货两倍的仓位,其力量只是A股极少的一部分。

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