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数据观测

来源:http://www.cordeLiagibbs.com 作者:betway2019官网 时间:2019-09-26 13:05

公布内容:中国7月进出口、CPI和PPI数据

公布内容:中国11月进出口数据、11月CPI和PPI

公布时间:进出口数据定于8月8日公布;CPI和PPI定于8月9日09:30公布

公布时间:进出口数据定于12月8日公布

--调查结果:

CPI和PPI定于12月9日公布

指标 7月预估中值 预估区间 上月 上年同期 参与预测机构数

--调查结果:

出口 -2.0 -3.5~1.1 -1.3 12.2 29

指标 11月预估中值 预估区间 上月 上年同期 参与预测机构数

进口 -8.3 -12~0.7 -7.3 27.3 29

居民消费价格指数 2.4 2.2~2.7 2.5 1.7 31

贸易顺差 400 249~481 509.8 280.5 29

工业生产者出厂价格指数 2.7 2.4~3.5 3.3 5.8 28

居民消费价格指数 2.7 2.4~2.9 2.7 2.1 36

出口 10 3~14.3 15.6 11.5 26

工业生产者出厂价格指数 -0.1 -1.1~0.5 0 4.6 31

进口 14.5 9.9~20.2 20.8 17.6 25

综合近30家机构预测中值结果显示,在中美贸易战火再燃、内外需求疲弱等因素影响下,中国7月进出口同比料双双扩大降幅;而在猪肉为主的食品价格拉动下,当月CPI同比涨幅将持稳高位,PPI则由于生产资料环比走稳和翘尾因素减弱等同比进入负区间。

贸易顺差 340 239~430 349.1 384.3 27

“中美经贸摩擦仍悬而未决,外需不确定性可能继续压制出口增长,同时,基数走高将拖累7月进口的同比增速。”国内投行中金在报告中称。

综合20余家机构预测中值结果显示,中美贸易摩擦引发的“抢出口”现象可能已开始减少,11月进出口增速预计均将自上月高点回落,而CPI和PPI增速受油价下行影响,同比增速预计亦较前月下滑。

该报告指出,7月初值显示,外需分项下跌14个基点,7月美国与欧元区制造业PMI初值走低,表明全球制造业周期进一步承压。综上预计,7月中国出口同比增速可能微降至-2%,贸易顺差可能为400亿美元。

“鉴于美国对第二批2,000亿美元中国商品加征10%的关税已经生效,‘抢出口’效应对贸易增速的提振作用在11月将开始明显减弱。”中金宏观组分析显示,中国向美国出口商品中,第一批已生效的500亿美元关税清单商品的出口增速已经大幅下滑;此外,11月韩国出口增速明显下跌,显示中国贸易增长也可能下行。

华创证券首席宏观分析师张瑜分析认为,海外需求持续走弱,虽然考虑到国内出口的区域结构逐步调整,7月出口环比或有小幅改善,但方向上仍延续下行趋势。

中金预计11月美元计价的出口同比增速可能下降至8%左右,而进口同比增速可能放缓至13%左右,贸易顺差可能小幅收窄至326亿美元。“往前看,四季度由于季节性的原因贸易顺差可能保持相对高位,由此,2018全年的经常项目仍应保持在盈余区间。”

她指出,自7月19日以来,已有一批国内企业采购美国大豆、棉花、猪肉、高粱等农产品,并有部分产品已成交,从而将提振7月进口金额,但去年下半年制造业投资超预期反弹带来原材料进口量大增,高基数效应下今年7月进口同比增速下行压力仍然较大。

招商证券宏观团队的谢亚轩等则表示,鉴于中美间未来关税的不确定性,各国企业可能存在“共振式”地加快出口节奏,而企业出口加快也带动了中国的进口加快,从而使得现阶段中国贸易增速相对基本面偏高,但PMI新出口订单和进口分项维持低迷,反映了贸易战和全球经济增长放缓背景下企业对贸易前景的不乐观,商品价格指数和汇率因素均对价格因素有不利影响,进出口增速仍可能在四季度小幅下滑。

申万宏源发布的经济月报则提到,中国加工贸易为主的进出口特征,决定了全球经济前景趋弱的背景下,外需可能通过加工贸易影响中国进口,同时油价同比回落或继续构成拖累;但他们认为7月的大豆进口或较5-6月有所改善,并预计7月进口同比增速约为-4%。

他们预计出口同比增速降至11.2%,进口同比增速为14.4%,季节性规律下11月贸易顺差将小幅扩大,预计贸易差额为370亿美元。

伴随7月底的第12轮中美经贸磋商重启,已经有一批中国企业对美农产品采购成交;不过在美方表态将再对中国加征关税后,中国商务部周二表示,国务院关税税则委员会对8月3日后新成交的美国农产品采购暂不排除进口加征关税,中国相关企业已暂停采购美国农产品。

中美两国元首G20会晤落下帷幕,双方同意停止加征新的关税,并相互开放市场。中方愿意根据国内市场和人民的需要扩大进口,包括从美国购买适销对路的商品,逐步缓解贸易不平衡问题。美国白宫则发表声明称,美方同意自明年1月1日起对2,000亿美元自中国进口商品征收的关税维持在10%,暂时不会提高至25%;但如果在90天内,中美双方未能就技术转让、知识产权保护、农产品、非关税壁垒等贸易议题达成协议,那么关税税率将提高至25%。

就在第12轮中美经贸磋商结束不到两天的时间,美国总统特朗普突然发声,表示将从9月1日起对价值3,000亿美元的中国进口商品加征10%的关税,令刚刚有所平和的中美经贸关系再次画风突转,呈现亦剑拔弩张之势,甚至令计划中的9月磋商添变数。

**通胀小幅回落**

而在中国放手让人民币跌至逾10年低点后,美国周一指责中国操纵汇率,长达一年的中美贸易战随之升温。

关于CPI走势,交通银行表示,进入11月份以来,食用农产品价格出现持续四周的回落,近期国际油价持续走低,11月份国内成品油价经历两次比较大幅度的下调,综合以上因素,初步判断11月份CPI同比涨幅可能在2.2-2.4%左右,取中值为2.3%,CPI同比涨幅将出现小幅回落。

通胀方面,交通银行金融研究中心报告显示,目前猪瘟疫情带来的生猪存栏量以及能繁母猪存栏量仍在快速下降,猪肉价格上涨周期已经形成,仍将是下半年拉动CPI上涨的重要因素,而非食品价格涨幅却在持续走低,二者背离显示CPI的上涨并非需求拉动,更多是供给扰动。预计7月CPI同比维持高位运行在2.6-2.8%左右,取中值为2.7%,与上月持平。

“考虑到明年中国经济下行的压力也有所加大,内外需求的同步走弱或将使明年的通胀压力明显减轻,市场原来的通胀预期很可能逆转为对局部通缩的担忧。”交通银行称,但考虑到中国宏观调控政策重心已经转向稳增长,基建补短板等逆周期的调节政策或将托底中国经济,使中国经济出现硬着陆的风险并不大,中国经济真正陷入通缩的可能性很小。

至于PPI,交银分析,从7月已公布的周频生产资料价格走势看,主要产品价格涨跌互现。在流通领域,主要生产资料价格中有40%的产品价格下降、44%上升、16%基本持平,生产资料价格上升的种类增多,但整体涨势较弱。综合判断,生产资料环比走稳,翘尾因素减弱,预计7月PPI同比涨幅小降,中值为-0.1%左右。

中金宏观组预计11月CPI可能从10月的2.5%小幅下跌降至2.4%,PPI可能从10月的3.3%大幅下降至2.6%。11月大部分农产品价格环比季节性下跌,但食品价格的同比增速相比于10月大体平稳。同时,环保限产边际放松、叠加国内外需求均疲软,国内工业品价格普遍下跌。主要工业原材料中,螺纹钢、化工品和石油的价格回调幅度较大。

中金同样认为,7月CPI将持平于6月的2.7%,而随着基数逐渐走高,8月CPI涨幅可能微降至2.6%左右;7月PPI同比可能从6月的0%微降至-0.1%,8月续降至-0.4%附近,“往前看,通胀的基数至9月将逐步走高,可能拉低CPI,除非食品价格跳升;同时考虑到整体需求增长较为平淡,PPI的同比降幅可能扩大。”

中国11月官方制造业PMI降至逾两年低位,反映内需的新订单指数和进口指数分别跌0.4和0.5个点,至50.4和47.1;反映外需的新出口订单指数则有所企稳,自46.9微升至47。11月制造业PMI分项指数中变动最为明显的当属价格指数,主要原材料购进价格指数和出厂价格指数降至50.3和46.4,分别比上月回落7.7和5.6个点。

发稿 许菁;审校 张喜良

发稿 宿泱韫;审校 乔艳红

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